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长城证券静待市场风格的微妙变化

2019-09-12 18:38:51来源:励志吧0次阅读

长城证券:静待市场风格的微妙变化 2018-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场观点:筑底修复阶段,静待价值表现近期国内政策层面释放偏积极信号,包括定向降准、政治局会议定调、资管新规略超预期等,一定程度缓解外部扰动加大的担忧。我们认为市场短期调整之后有望进入筑底修复阶段,结构性行情仍是主基调,近期建议关注中美谈判结果及MSCI对资金入市的影响。

资管新规平稳落地:资管新规正式稿整体思想和方向没有太大变化,部分条款略好于市场预期,特别是过渡期有所延长,留给执行层面更大空间,市场前期担忧有所缓解。

贸易战静观中美会晤结果:中兴事件引发贸易战升级,市场负面情绪逐渐消化之中,美国代表团将于周四和周五与中国进行贸易对话,贸易战相关演绎值得关注。

关注外资流向变化:近期北上资金持续流入,关注正式纳入MSCI带来的资金流入及对市场结构的影响。

经济和盈利维持韧性:政治局会议提出扩大内需,叠加一季度数据平稳及近期中微观数据表现较好,经济预期有所修复。一季报盈利整体保持韧性,行业分化格局仍然存在。

紧信用有所缓解,流动性预期改善:央行降准使得金融监管政策进一步收紧的概率下降,信用持续紧缩的担忧有所释缓,货币环境在二季度有望成为股市积极因素。

行业配置层面:政策基调使得市场风格发生微妙变化,维持今年风格偏向成长的判断,但近期周期价值板块的配置价值有所提升。

成长股建议聚焦优质“新蓝筹”:创业板一季报较好,但中报仍面临商誉减值风险,看好一级行业的军工、新能源,此外关注贸易战背景下国产代的投资机会。

周期股短期或存预期差修复机会:周期板块大的机会或已结束,但悲观预期逐渐消化后可能有所反弹。建议关注钢铁、房地产、原油产业链等投资机会。

金融消费等价值板块有望迎来修复窗口:金融开放步伐加快叠加MSCI的资金流入利好价值蓝筹表现,前期金融消费板块经历一波调整,部分优质价值龙头的估值从国际视角看并不太贵,可能逐渐迎来相对较好的配置时点。

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