电竞

汽车:威孚高科有望成为产品升级的结构性赢家 荐1股

2019-12-04 07:26:15来源:励志吧0次阅读

汽车:威孚高科有望成为产品升级的结构性赢家 荐1股 2014-06-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

针对商用车的排放控制收紧将推动产品周期201 年汽车尾气排放在中国总体大气污染成分中的占比最高,为 1%,其中商用车占比超过90%。中国计划在2014年年底前实施与欧四相当的标准,而且我们预计到202 年将提高至欧六(即欧洲现行标准)。目前的重点在于减排,商用车和非道路移动机械是中国空气污染防治计划的重心。

市场领军企业将受益于22%的市场年均复合增速向欧四升级需要满足更高的合规标准,这将推动排放产品升级周期,而且我们预计市场规模201 -16年年均复合增长22%、2016-24年年均复合增长14%。我们认为威孚高科是排放标准升级产品类别(发动机优化和后处理产品)中的领军企业,有望在标准升级周期中获得结构性改善。

*全文翻译将随后提供威孚高科有望实现销量/利润率增长1)作为中国迅速增长的排放标准升级产品市场上的领军企业,威孚高科将较好地受益于政府对于车辆排放的严格控制。2)在我们看来,威孚高科的技术领先优势和垂直整合能力优于同业。公司是博世在中国生产燃料喷射系统的独家合作伙伴。 )我们预计强劲的销量增长和利润率扩张将推动公司201 -16年盈利年均复合增长 0%。

首次覆盖威孚高科B并加入强力买入名单,对威孚高科A的首次评级为中性我们首次覆盖威孚高科B并给予买入评级,同时加入我们的地区强力买入名单,原因在于其估值具吸引力。我们首次覆盖威孚高科A并给予中性评级,因为估值目前较为合理。我们使用全球汽车技术性部件同业2015-16年预期市净率-净资产回报率的均值,计算得出B股/A股的12个月目标价格分别为 4.44港元/人民币27.78元,隐含42%/6%的上行空间。威孚高科B股/A股当前股价对应的2016年预期市盈率分别为8.2倍/11.0倍,而全球汽车技术部件同业为11.5倍。

心动过缓的病困
复方木香小檗碱片是什么药
止咳药不含防腐剂的有哪些
孩子中暑症状
分享到: