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金融:看好长期趋势

2019-10-09 19:26:22来源:励志吧0次阅读

金融:看好长期趋势 201 -08-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周市场回顾上周(8.19-8.25)大盘在走出避雷针行情后回归理性,振幅较小,上证指数下跌0.5 %;同期金融服务整体弱于大盘,下跌1.85%,其中保险类、银行类行情表现平淡,波动较小,券商类作为乌龙指的重灾区,市场信心仍未恢复,下跌6.02%,领跌大盘。

受光大“乌龙指”的影响,本周证券行业全盘皆绿,光大证券以18.8%的跌幅垫底。自年初以来,方正证券表现抢眼,领涨金融板块,累积涨幅达到 4.89%,本周因收购北京中期获批,期货业务迈入第一梯队的利好消息影响,表现出一定的抗跌性,跌幅仅为1.5%,为本周券商股最小跌幅。

行业动态(1)上市银行中报披露近半利润增速放缓、不良贷款攀升;(2)量化危机后遗症券商风控重构;( )券商全力涉网金融创新或面临井喷;(4)布局轻型营业部中型券商欲差异化竞争;(5)首份保险半年报显示行业"弱复苏"太保上半年净利翻番。

公司动态及公告小结(1)平安银行全面实施事业部制邵平:弯道超车必由之路;(2)营业部转型资本中介西南证券经纪业务变阵。

投资策略:瑕不掩瑜看好长期趋势银行板块:上半年业绩不佳,利润增速放缓明显,不良贷款率则有上升趋势,中报行情难现,长期看盈利模式与资产质量等估值压制因素难有改观,建议短期内观望为宜。

券商板块:光大乌龙指事件影响了市场信心,上一轮券商估值修复行情被中断。但瑕不掩瑜,我们仍看好券商板块的长期趋势。乌龙指事件短期内对市场造成冲击,甚至使得某些创新业务的推进更为审慎,但对于整个行业风控体系的加强无疑能起到促进作用,有利于行业的长期有序发展。券商板块仍是金融板块中具备基本面与题材性的子板块,我们仍给予增持评级。

保险板块:保险方面的中长期观点维持不变,即行业基本面上,保费增长的困境短期内难以改变,尤其是银保方面仍未走出困境;估值上,保险板块估值处于底部位置。从保险行业的发展前景看,保险市场尚未饱和且顺应国内老龄化与城镇化的发展趋势,长期投资价值仍有空间。短期内,由于行业仍处于弱复苏状态,基本面难有改观,给予中性评级。

风险提示券商创新政策推出的速度和内容低于市场预期;股票市场大幅下滑带来的系统性风险,对股票成交量及自营业务形成冲击;利率市场化的改革进程超预期。

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